事关纯苯期货！大商所公开征求意见

5月14日，大商所发布公告，就纯苯期货、期权合约及相关规则公开征求意见，截止日期为2025年5月21日。

纯苯是重要的有机化工原料，上承石油和煤两大基础能源，下接合成树脂、合成纤维、合成橡胶三大产业，是苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺和己二酸等化工品的关键原料，终端产品涉及纺织、家电、轮胎、染料等众多领域。我国是世界最大的纯苯生产国和消费国，2024年我国纯苯产量2513万吨，表观消费量达2926万吨，市场总规模2086亿元。

研发纯苯期货、期权是大商所服务实体经济的又一重要举措，可以与已上市的苯乙烯期货、期权形成合力，为相关产业企业提供更为完备的风险管理工具和贸易定价基准，助力芳烃产业链供应链安全稳定发展。

根据征求意见稿，纯苯期货合约交易代码为BZ，交易单位为30吨/手，最小变动价位为1元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。合约月份为1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月，最后交易日和最后交割日分别为合约月份倒数第4个交易日和最后交易日后第3个交易日，交割方式为实物交割。

交割质量标准上，由于纯苯国家标准指标体系完善，在行业中认可度较高，因此大商所以现行国标为依据设计了交割质量标准，对国标中没有具体数值要求的1，4-二氧己烷（质量分数)、氮含量、水含量、密度、氯含量等五个指标也不做具体数值要求。

交割方式上，纯苯期货拟采用厂库与仓库并行的实物交割制度，适用一次性交割、滚动交割和期转现交割。一方面，纯苯现货贸易活跃度适中，仓库常年有库存且周转较快，因此适合开展仓库交割。另一方面，为保证生产的连续性，纯苯产业企业都有良好的仓储设施和一定的常备库存，同样具备开展厂库交割的基础条件。

据了解，为确保市场平稳运行，上市初期大商所将在现有合约规则的基础上对纯苯期货的保证金、涨跌停板幅度等参数适度从严设置。其中，持仓限额方面，自合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日，当单边持仓量≤40000手时，持仓限额为2000手，当单边持仓量＞40000手时，持仓限额为单边持仓量的5%；交割月份前一个月第十五个交易日至该月最后一个交易日，持仓限额为400手；进入交割月后，持仓限额为200手。

纯苯期权合约与大商所已上市期权合约的设计思路一致，适用于同一套规则体系。其中交易单位、报价单位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间均与标的期货合约保持统一；行权方式均为美式期权；行权价格均覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的范围，以满足交易者对平值、实值、虚值期权的交易需求；期权到期日和最后交易日均为标的期货合约交割月份前一个月的第12个交易日，交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日。

同时，大商所对纯苯期权合约的行权价格间距、最小变动价位等进行了针对性的设计。行权价格间距方面，纯苯期权沿用了分段的行权价格间距设计思路，并根据“近密远疏”原则挂牌期权合约。对于近六个自然月对应的期权合约，行权价格位于4000元/吨至8000元/吨之间时，行权价格间距为100元/吨，区间以下和以上行权价格间距分别为50元/吨和200元/吨。对于第七个及以后自然月对应的期权合约，行权价格间距为上述各段间距的2倍。最小变动价位方面，纯苯期权的最小变动价位为0.5元/吨，是标的期货最小变动价位的1/2。

据了解，近年来受国际原油价格、全球经济形势、贸易格局、产能变化等多重因素影响，我国纯苯现货市场价格波动幅度较大，特别是今年以来，纯苯价格一度从最高的7780元/吨下跌到5375元/吨，跌幅达到31%，企业避险需求较为强烈。在产业人士看来，纯苯期货和期权上市后，产业链企业可以利用衍生品工具有效应对价格波动风险，并根据公开、透明的远期价格信号进行供需调节，从而优化资源配置，对于促进产业链长远健康发展具有重要意义。

大商所相关业务负责人表示，目前大商所石化品种期货期权市场已建立起较为丰富的品种体系、多元化的市场服务体系和日渐成熟的风险防控体系。下一步，大商所将结合产业发展实际和市场各方意见建议，进一步优化完善合约规则，确保纯苯期货、期权平稳上市运行，稳步发挥市场功能。