尿素：产品波段式跌价 企业减收难盈利

　　近几年，国内化肥行业同质化发展、趋同化运营、内卷式竞争加剧，新增产能不断涌现，产品价格波段式下滑，企业从“增收不增利”变为“减收难盈利”。9月份处于用肥淡季，华北主产区尿素价格跌至1600元(吨价，下同)以下，跌破大部分企业的成本价，企业亏损面扩大。

　　国庆节后，国内尿素价格继续下跌。10月10日，山东中小颗粒出厂价在1500～1570元；山西中小颗粒出厂价更是低至1490～1520元，同比跌幅均超过20%，环比9月份跌幅超过6%。业内专家指出，10月份华北和黄淮地区持续降雨，秋季玉米收割及小麦种植进度缓慢，进一步加剧市场需求的低迷状态。

　　产能增加 需求不振

　　中国氮肥工业协会统计数据显示，今年上半年新增尿素产能251万吨，总产能达到7640万吨；下半年预计新增产能341万吨，总产能将达到7900万吨。而根据隆众资讯的统计，今年前8个月尿素产量达4743.56万吨，同比增长9.7%，日产19万吨以上成为常态，预计全年供过于求的产量达500万～600万吨，2026年预计供过于求的产量为1000万吨。

　　从农业需求看，‌2025年‌夏粮播种面积同比减少52万亩；早稻播种面积减少17.9万亩；受种植面积增长放缓影响，今年农业需求增量有限。从工业需求看，主要细分领域三聚氰胺‌受房地产行业低迷拖累，国内需求增量有限，仅依赖出口带动部分产量，但整体增量空间不足。上半年三聚氰胺价格同比下跌7.13%，行业利润空间收窄，部分企业被迫调整生产。‌电厂脱硫脱硝需求在年末收缩，叠加柴油车销量增速放缓，车用尿素需求同比减少。‌板材行业与房地产高度关联，企业订单规模萎缩至去年同期的20%～35%，对尿素需求形成压制。复合肥上半年平均产能利用率只有34.49%，下半年小麦肥以高磷低氮为主，加上铺货不畅开工率提升不及预期，需求季节性下降16.2%。

　　在供需矛盾影响下，三季度尿素市场持续偏弱运行，加上北方降雨影响，下游拿货积极性不高，市场看空情绪较重。

　　库存增加 价格下跌

　　供过于求、需求不足带来开工率下降。中国氮肥工业协会10月7日调查显示，全国尿素企业开工率约82.39%，同比下降3.64个百分点；其中以煤为原料的尿素企业开工率为81.73%，同比下降6.26个百分点。也是由于供需矛盾突出，全国尿素库存长期维持在100万吨以上。10月5日全国尿素库存145.98万吨，环比节前增长12.98%，与去年同期相比几乎翻番。

　　国庆期间，国内尿素市场报盘不断下移，生产企业迫于收单压力不断下调报盘，而需求端接货较为谨慎，大规模备货意愿不强。节后市场价格继续下滑，10月10日河南地区小颗粒最低出厂报价1480元，单日下跌40元，这一价格意味着每吨亏损超过百元。

　　与尿素价格跌跌不休相反，煤炭原料市场表现安静僵持，上游煤炭企业普遍有冬储预期，持货意愿较强。而下游节前招标不少进口煤，对内贸市场煤采购意愿不足，整体成交僵持。中国氮肥工业协会统计数据显示，10月5日化肥企业无烟煤主流到厂平均价格877元，同比下降24.66%，比上月同期下降0.45%；气化烟煤主流到厂平均价格775元，同比下降19.44%，比上月同期上涨2.79%。伴随着北方供暖季的到来，预计短期内煤炭市场盘整运行。

　　出口试水 不够解渴

　　企业长期亏损，不利于企业稳产保供和设备更新改造，也不利于行业可持续高质量发展。国家发改委自5月份起调整化肥出口政策，按照“国内优先、适当出口、有序出口”的原则分3个批次出口，至9月底共出口450万吨。

　　据了解，国家发改委指导行业协会将出口配额分配给企业。第一批次尝试分配额度，分配给保供生产企业和承储企业；第二批考虑西南天然气价格较高，侧重气头企业，同时分配给承储企业；第三批给予持续(30天以上)低于指导价格的生产企业指标，同时承储企业也有分配。

　　由于国内外尿素价差高达近千元，拿到尿素出口配额的企业享受到政策红利，弥补了经营亏损，但配额较少、不够解渴。有企业负责人表示，3次配额整体过度倾向承储企业，生产企业仅获得40%左右配额，180万吨的出口额与500多万吨的供需错配产能相比仍显不足。另外随着新产能的相继投产，库存压力持续积累，价格接近崩盘。

　　“出口管控是为了国内保供稳价，但在做到以上前提情况下，没有适时再加大出口量，导致近期尿素产品价格持续下滑，对行业纾解供过于求力度不足。”这位负责人说。

　　在日前中国氮肥工业协会召开的座谈会上，有企业建议优化出口配额分配方式，2026年增加尿素出口总量至800万～900万吨。考虑到生产企业是保供主体，建议提高生产企业配额占比至60%以上，按实际保供量分配，并公开分配标准。‌

　　还有企业建议动态调整出口政策。1650元是多数化肥企业的盈亏平衡线，建议当价格低于1650元时，紧急增发配额；储备季、需求季适量出口，保障出口过程中运输、仓储、集疏港作业能力，提升出口能力；淡季大幅放开出口以平衡国内供需。