供需矛盾加剧PE市场内卷

　　11月中下旬，中石化英力士(天津)石化30万吨/年线性装置和50万吨/年低压装置开车，聚乙烯(PE)货源投放市场，使处于产能释放期的PE市场供需矛盾进一步加剧，PE行业内卷也将升级。

　　一是市场竞争更加激烈。2024年中国PE新增产能为265万吨，其中山东裕龙石化30万吨/年低压、两套50万吨/年全密度装置计划12月份投产，PE产能将达到3431万吨/年。此外，山东新时代高分子材料有限公司45万吨/年低压及25万吨/年线性装置、山东裕龙石化2号HDPE装置45万吨/年、10万吨UHMWPE装置分别计划于2025年上半年投产，届时市场竞争将更加激烈。随着产能投放，区域供应格局也将发生变化。华北区域PE市场竞争将愈发激烈，价格或处于国内洼地；西北地区成为国内PE产能第一大区，产能占比达27%。随着国内炼化一体化装置集中投产，华东、华南两大区域产能占比快速提升，区域间市场竞争将更加激烈。

　　二是产能利用率下降。今年以来，面对阶段性市场低迷，PE装置采取检修等举措规避风险。根据预测，2024年国内PE石化装置检修损失量将达473.34万吨，同比上涨40.93%，创历史新高。究其根源，除了按照惯例进入检修季外，另一原因则是经营性停车。PE市场供需失衡，下游需求疲弱，石化企业不得不减少供应量，建立新的供需平衡，为价格提供一定程度支撑。今后，随着产能大幅提升，这种状态或将持续，供应商议价能力逐渐减弱，石化企业毛利水平下降，部分石化企业亏损，经营性停车现象有所增加，装置利用率难以得到提升。

　　三是行业结构性矛盾难解。目前，PE的投资主体向着多元化发展，中石油、中石化的份额占比正在受到地方企业和合资企业的挤压。从原料路径来看，多数新增产能将依赖石脑油作为原料，其次为煤炭作为原料的路径。相比之下，轻烃制PE作为一种更为环保的原料路径，为行业提供了更好选择。虽然新增产能不断，但PE通用料产品同质化较为严重，市场多处于供过于求局面。未来，伴随石化新入局者增加，PE行业集中度或继续下降，通用料供应逐渐过剩，下游议价能力持续提升。但部分PE专用料仍依赖进口或国内少量排产，供应相对较少，而下游制品加工企业的盈利能力多集中在一些较为小众的专用料领域，买方对于高端产品的议价能力相对较弱。

　　为了确保行业健康可持续发展，建议PE生产企业加快向高端化、专用性产品发展，提升自身竞争力，抢占市场制高点。同时，还要加强与下游企业的合作，开发更多高附加值产品，以缓解产销压力、提升获利空间。