煤沥青：冲高受阻 窄幅整理

　　8月份的国内煤沥青市场可谓是起起伏伏。截至8月15日，中温煤沥青、改质煤沥青国内主流成交价分别涨至5500元(吨价，下同)、5600元，3个月涨幅分别达96%、87%。但8月中旬煤沥青市场风向突变，冲高受阻，至8月17日国内主流成交价快速下滑450元左右，中温煤沥青及改质煤沥青跌幅均达8%以上。

　　“8月份煤沥青行情的突然转向也是市场运行规律的一种正常体现。尤其是8月初，已经相对稳定近两个月的煤沥青市场快速冲高，半个月价格涨幅达10%，下游企业开始减少阶段性需求，以缓解成本压力。同期，焦炭企业新增产能投放及各地焦企提产导致煤焦油市场供应充足，行情开始高位走软，从成本端对煤沥青市场的支撑力度减弱，预计煤沥青市场短期内或将步入整理期。”郑州大有燃气有限公司市场部经理孟建杰分析说。

　　下游抵制高价

　　生意社统计信息显示，煤沥青价格由5月中下旬的3000元左右快速反弹至6月初的5000元左右，6~7月份市场基本保持相对稳定态势，在此期间深加工企业也能有小幅盈利。7月底深加工企业吨盈利还能保持在100～200元，8月初受原料成本增加影响，深加工企业吨亏损已至300元左右。

　　孟建杰表示，受终端需求影响，近期石墨电极厂家在成本高企下，整体利润已处于亏损状态，厂家开工受限，对上游高价煤沥青原料形成抵制。大部分企业仍在消化7月份相对价格低一些的库存原料，8月份的原料采购减缓，这也是国内多家煤沥青企业竞拍价格快速下行的原因之一。另外对于煤焦油深加工企业而言，除煤沥青主力产品价格下跌外，其余深加工产品如蒽油、工业萘也均出现下跌态势，下游企业观望情绪加重，对市场形成消极影响。

　　原料支撑减弱

　　内蒙古一家焦化企业负责人反映，今年的煤沥青行情与煤焦油市场走势基本呈正相关。煤焦油价格从今年5月下旬开始反弹走高，煤沥青价格也是如此。尤其是7月份下旬煤焦油的这轮上涨行情更是与煤沥青步伐一致，但煤焦油价格3个月来的涨幅均在80%左右，仍低于煤沥青价格的涨幅。因此在煤焦油市场8月中旬高位回落调整时，煤沥青市场的原料端失去支撑，从而导致行情快速跟跌，并且下跌幅度超过原料煤焦油幅度，其中就有前期涨幅过大后的风险集中释放因素。

　　河南贸易商闫绍奇表示，受原料煤焦油价格走低、深加工企业系列产品跟跌影响，煤焦油深加工企业亏损局面呈持续扩大趋势，短期内深加工企业会限产保价，或能对下跌的煤沥青市场形成支撑。但因近期焦化企业新增产能释放及部分企业开工率提升，煤焦油市场供量充足，如煤焦油行情再度走低，也不排除拖累煤沥青后市走低的可能。

　　短期震荡整理

　　统计数据显示，截至8月18日，国内煤焦油深加工企业综合开工率47%，周降幅1.5%；焦企综合开工率为75.6%，周增幅达0.7%以上。

　　市场资深评论员邵会文认为，在当前市场多空博弈阶段，煤沥青行情震荡整理难免。今年原料煤焦油和煤沥青的市场关联性较强，只是在5月份双方上涨时，煤沥青行情走势出现了阶段性偏离，但在8月中旬煤沥青市场快速下滑调整后已得到修正，与煤焦油保持同步，同时国内煤焦油深加工企业又开始实施限产保价策略。在此背景下，煤沥青市场震荡空间有限，短期内窄幅整理的概率较大，并且随着“金九银十”传统需求旺季的到来，下游及终端需求的恢复仍然可期。

　　业内人士分析，当前煤沥青市场的利空因素有原材料煤焦油价格宽幅下滑，下游企业观望情绪较浓，石墨电极厂家仍然亏损等；利好因素有8月下旬煤焦油深加工企业开工率呈下滑趋势，煤沥青企业库存降低，季节性需求有望增长等。综合来看，预计短线煤沥青市场仍将以窄幅整理为主，建议业内关注焦企新增产能的投放情况、深加工企业的开工率变化以及终端市场的恢复情况，提前布局，控制风险，把握阶段需求的利好机会出现。