地缘政治风险将深刻影响LNG市场

　　2025年，全球液化天然气(LNG)贸易量创下历史新高，市场对新一年的展望普遍乐观，仅对潜在供应过剩存有隐忧。然而进入2026年仅两周，全球LNG最大的买家之一欧盟，便与其最大供应国美国陷入地缘政治争端，并搁置了一项巨额能源贸易协定。2026年LNG市场正朝着充满变数的方向发展。

　　为回应美方因格陵兰岛问题造成的关税威胁，欧盟进一步采取升级措施，宣布搁置欧盟委员会主席冯德莱恩去年与特朗普签署的巨额贸易协定。协定明确约定，欧盟将在三年内采购价值7500亿美元的美国能源商品。不过即便没有此次争端，这一目标也很难落地，欧盟的石油和LNG市场根本无法消化协定对应的庞大体量。但受协定推动，欧盟在2025年确实大幅增加了美国液化天然气的采购量，其全年LNG进口量同比增幅达25%，直接助推全球LNG贸易量创下新高。

　　目前，欧洲是美国液化天然气的最大买家，美国超半数的液化天然气出口流向这一市场。据路透社援引Kpler数据报道，2025年欧洲国家自美国进口的LNG同比激增60%。这本该是支撑行业乐观预期的重要依据，但部分分析师指出，欧洲工业活动与经济增长动能持续疲软，而这两大因素正是LNG需求的核心驱动力。也就是说，欧洲LNG需求可能不及市场的乐观预期。更重要的是，这还是格陵兰岛争端爆发前的判断。

　　2025年欧洲LNG进口量突破1亿吨。Kpler原本预测，2026年欧洲LNG进口量仍将继续大幅增长，全年总量有望达到1.45亿吨。但当前的地缘政治局势可能导致这一目标难以实现。不过相较于美国，欧盟更难将LNG作为反击武器。美欧关系恶化将推动LNG价格下行，这对生产商而言是利空消息，但利空之中也暗藏转机，亚洲市场的需求或将加速复苏。

　　亚洲LNG市场延续了多年来的稳健表现，全球最大的LNG进口国都集中于此，而非欧洲。Kpler数据显示，2025年全球64%的出口LNG流向亚洲买家，但这一占比较上年下降了5%。

　　Kpler本月初发布报告称，2026年全球LNG新增产能预计达3700万吨/年，叠加2025年已投产的5100万吨/年新产能，市场供应压力将显著增大。该分析机构指出，产能放量将抑制液化天然气价格，进而刺激亚洲买家的采购需求，中国市场的需求回暖将尤为明显。

　　今年全球LNG贸易行业还面临其他挑战。比如，日本出于能源安全考量，重启了更多核反应堆。此外，印度2025年的LNG进口量同样出现下滑，这也凸显出全球多数大型液化天然气买家对价格的高度敏感性。